“十五五”时期建筑业的三大趋势

党的二十届四中全会作为我国即将胜利完成“十四五”主要目标任务、进入基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期召开的一次重要会议，为“十五五”时期经济社会发展作出顶层设计和战略擘画，为建筑业这一国民经济支柱产业的转型之路指明了方向。“十五五”时期，建筑业作为连接实体经济与民生福祉的重要纽带，更需深度锚定全会精神，以高质量发展为主题，以改革创新为根本动力，在时代浪潮中把握趋势、顺应变化，进一步增强战略定力、坚定发展信心，更好服务和支撑中国式现代化建设。

趋势一：国民经济支柱产业地位仍将不变

（1）中国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有变

从全球视野看，世界百年未有之大变局加速演进，国际力量对比深刻调整，世界经济面临更多不稳定和不确定性因素。同时，新一轮科技革命和产业变革加速突破，催生更多新经济形态；绿色转型已成为大势所趋，有望为可持续发展注入新动能。预计全球经济增速虽将有所放缓，但仍将保持在合理区间。其中，新兴市场和发展中经济体增速显著高于发达经济体，“全球南方”占世界经济的比重持续提升，中国经济依然是全球经济抗冲击、稳增长的主要贡献力量。

从国内层面看，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，中国特色社会主义制度优势、超大规模市场优势、完整产业体系优势、丰富人才资源优势更加彰显。按照党中央的总体部署，到二〇三五年，我国人均国内生产总值将达到中等发达国家水平。这一目标对我国经济增长提出了刚性要求。经测算，“十五五”期间我国GDP年均增速需保持在4.2%左右的合理水平。而投资作为拉动经济增长的“三驾马车”之一，是推动经济高质量发展不可或缺的重要引擎。因此，“十五五”时期我国固定资产投资年均增速仍将维持在一定的合理增长区间。

（2）建筑业长期居于全球各经济体国民经济产业支柱地位

从建筑业增加值占比来看，全球各类经济体中，发达国家2018年以后稳定在4%～6%之间，累计平均占比5.01%；发展中国家近20年比较稳定，在4%～10%之间，累计平均值为8.68%。中国建筑业增加值占GDP的比重近20年来稳定在5%～8%之间，平均比重为6.56%。可见，不论各经济体处于何种发展阶段，建筑业作为其国民经济的支柱产业的地位均保持稳固。从建筑业与经济增长的关系来看，包括我国在内的全球各国经验均表明，建筑业的发展与经济增长呈显著正相关。因此，只要我国经济长期向好的基本趋势不变，我国建筑业的“基本盘”就不会改变，其国民经济支柱地位亦将长期保持不变。

（3）新型城镇化和现代化产业体系是建筑业发展的重要支撑

从现状和趋势来看，我国的城镇化水平还有较大发展空间。深入推进以人为本的新型城镇化建设，大力实施城市更新行动等举措，不仅蕴含巨大的内需潜力，更对建筑业发展形成重要支撑。新一轮科技革命和产业革命加速演进，我国加快建设现代化产业体系，由此催生产业基础设施建设需求。传统产业优化提升，初步测算未来5年将释放约10万亿元的市场空间；新兴产业和未来产业加快培育壮大、蓄势崛起，预计未来10年新增规模有望实现再造一个中国高技术产业的量级；服务业扩容和提质仍具备广阔发展空间；现代化基础设施体系加快构建，建设新型基础设施适度超前布局等多重因素叠加，将共同为建筑业的稳健发展提供坚实的产业支撑。

趋势二：行业发展转段和高位降速愈发明显

固定资产投资是建筑业发展的基石和“晴雨表”，从长期维度观察，其增速呈总体下行态势，建筑业增加值的增速与固投增速基本保持同步，剔除为对冲新冠疫情而增加投资的影响，行业发展的拐点本应于2019年前后显现。但得益于逆周期调节政策对疫情影响的对冲，延缓了行业拐点的到来。当前，建筑业高位降速的发展拐点已于“十四五”中后期到来，行业进入新的发展阶段，而这一趋势在“十五五”时期将表现得愈加显著。

（1）新的经济发展模式对固定资产投资依赖降低

党的二十届四中全会提出，“十五五”时期我国将促进形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式。可见，消费对经济增长的贡献将逐步提升，而投资的贡献占比将逐步下降。从投资构成来看，形成固定资产的投资占比将持续下降。“十五五”期间，我国将推动投资于物和投资于人深度融合，着力提升投资收益，其中政府投资中民生类投资占比将持续提高。受投资结构优化调整的影响，形成固定资产的投资占比预计将出现明显下降。综合研判，“十五五”时期我国固定资产投资年均增速预计将低于GDP增速，大致处于2%～3%区间。

（2）固定资产的供需关系逐步进入新稳态

从存量维度看，我国基础设施和房地产的供给水平已基本满足市场需求。长期以来，我国多次把基建投资作为逆周期调节的重要手段，并形成“适度超前”政策导向，这在一定程度上透支了未来的投资空间和市场容量；我国人均住房面积已超过40平方米，当前房地产市场仍处于深度调整期，房地产发展新模式的构建步伐持续加快，房地产开发投资仍在不断探底，短期内下行态势难以扭转。未来新增投资将更多聚焦服务国家战略，紧扣“惠民生、补短板、育动能”的重点方向。从增量维度看，地方政府投资驱动的增长模式不可持续。地方政府是我国基础设施投资的主要推动者，随着房地产行业进入新发展阶段，地方政府依托“土地”支撑“基础设施”的融资模式难以为继，加之政府部门宏观杠杆率持续攀升制约其大规模举债空间，地方政府财政能力受限，难以支撑过去基础设施供给的高增长。

（3）固定资产投资对建筑业支撑减弱

基础设施、房地产和制造业构成了我国固定资产投资的核心领域（“十四五”时期三者合计占比约80%）。“十五五”时期，房地产投资占比预计持续走低，制造业投资占比将持续提升；而基础设施领域受新增投资空间收窄且资金存在缺口等因素制约，其投资占比预计基本持平或略有回落。由于固定资产投资的三大核心构成中，房地产和基础设施对建筑业的贡献度和支撑作用较强，而制造业固定资产投资转化为建筑业产值和增加值的比重则相对偏低，因此，固定资产投资结构的这一调整，叠加建筑产品构成和建造方式的变化，将导致固定资产投资对建筑业的支撑作用显著减弱。

预计，“十五五”期间我国建筑业增加值年均实际增速将低于固投增速（2%～3%），大体在0%～1%区间波动，甚至可能出现阶段性负增长，建筑业增加值占GDP比重也将呈现持续小幅下降态势。考虑到当前我国面临的“通缩”压力，建筑业增加值名义增速、新签合同额、产值等现价类统计指标的增速将进一步走低，甚至出现负增长。

趋势三：行业深度调整和分化发展加剧

当前，我国交通强国建设持续推进，交通基础设施正实现由“大”向“强”、从“有”向“好”的跨越；城镇化进程正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展亦从大规模增量扩张转向存量提质增效为主的新阶段。同时，我国已建成全球体系最完整、规模最庞大的工业体系，依托完整产业体系的独特优势，以先进制造业为骨干的现代化产业体系建设正在加速推进。

交通、城市、产业的发展阶段转换，驱动我国建筑业细分赛道迎来深度调整。一方面，铁路、城轨、公路、市政等传统业务增速显现趋势性下行；另一方面，能源设施、城市更新、产业建筑等新兴领域则蕴含较大增长空间和发展潜力。其中，部分领域已步入成熟发展阶段（如能源设施），市场集中度较高，但行业龙头企业短期内难以完全消化市场需求，给新进入者以市场空间；而城市更新领域尽管未来市场前景广阔、增长潜力可观，却因涉及范围广、协调难度大、资金自平衡能力弱、不确定性因素多且对房地产市场依赖性强，其市场放量仍需等待政策与运作模式突破瓶颈。细分市场的分化态势，要求建筑业市场主体加快自身调整，以更好适应市场需求和竞争环境。

与此同时，市场主体的分化格局也将进一步加剧，大型项目及规模以上市场的竞争将加速向头部企业聚集，竞争日趋白热化，行业集中度持续提高。当前，行业内优质企业的发展规模尚可能勉强维持在现有水平，而竞争力较弱的企业则面临断崖式下滑，马太效应愈发明显。